Os conceitos de análise técnica mais utilizados hoje, foram concebidos há mais de 100 anos por um visionário: Charles Dow. Este sujeito foi colunista do Wall Street Journal e criador do índice Dow Jones. Seus manuscritos influenciam até hoje o modo como especuladores e investidores do mundo inteiro veem o mercado financeiro e o comportamento dos preços.
Os conceitos elaborados por Charles Dow foram reunidos em um documento denominado Teoria de Dow. O primeiro fundamento da teoria diz: “os preços descontam tudo” ou “os índices já descontam tudo“. Para Charles Dow, os índices como o Dow Jones e o Ibovespa, já refletem todo o consenso do mercado sobre o passado, o presente e o futuro. Segundo Dow, os impactos de informações corporativas e econômicas são incorporadas imediatamente pelo preço, conforme a hipótese de eficiência de mercado. Uma vez que o mercado é rápido e eficiente, qualquer notícia já será rapidamente incorporada nos movimentos dos preços, enquanto os índices conseguem agregar todos estes movimentos.
Em outras palavras, os índices e cotações individuais representam a ação conjunta de inúmeros agentes de mercado, desde os mais bem informados (que contam com as melhores informações e previsões) até os menos informados (você e eu). As variações diárias dos preços, portanto, já têm incluídas (descontadas) no seu valor os eventos que irão acontecer e que são desconhecidos pela maioria dos operadores, investidores e especuladores.
Contudo existem os eventos que são imprevisíveis e que os agentes não têm como anteceder, como calamidades naturais, atentados terroristas, etc. Há também os eventos “Cisne Negro”. Trata-se de um acontecimento inesperado que tem um enorme impacto na vida econômica, política e cultural das pessoas, que não era previsível a partir dos modelos habituais de pensamento, mas que se tenta explicar a posteriori de modo a torná-lo compreensível e previsível. Esses eventos inesperados, quando acontecem, podem gerar fortes oscilações iniciais, mas acabam sendo absorvidos pelo mercado.
Outros pontos da Teoria de Dow:
- Os mercados se movem em tendências: As tendências podem ser de alta ou de baixa. Por sua vez, as tendências podem ser primárias, secundárias e terciárias, segundo sua duração.
- Princípio de confirmação: Para confirmar uma tendência é necessário que os índices coincidam com a tendência.
- Volume convergente: Quando o mercado for mudar a tendência, irá haver um aumento expressivo volume nas negociações. Dow acreditava que volumes menores eram apenas algum vendedor ou comprador agressivo, para mudar uma tendência precisava que um bom volume o confirmasse. Enquanto não houver um volume alto confirmando a mudança de tendência, vale a tendência anterior.
- Utiliza as cotações de fechamento para o cálculo das médias: Não leva em conta os máximos e mínimos para o cálculo de seus índices.
- A tendência é vigente até que seja substituída por outra oposta: Até que os índices se confirmem, considera-se que a tendência antiga segue em vigor, apesar dos sinais aparentes de mudança. Este princípio procura evitar a prematura troca de posição (comprada ou vendida).